النفط يواصل هبوطه الحاد والذهب يحلق فوق 4130 دولارًا وسط تقلبات الأسواق العالمية

شهدت أسواق الطاقة والمعادن النفيسة تحركات متباينة خلال تعاملات الاثنين، حيث واصلت أسعار النفط تراجعها مسجلة أكبر خسارة أسبوعية منذ أبريل 2020، بينما عاد الذهب للارتفاع ومحو خسائره السابقة. يأتي هذا التباين وسط تغير توقعات المستثمرين بشأن مسار الصراع الأمريكي الإيراني وتأثيراته المحتملة على التضخم وأسعار الفائدة والسياسة النقدية الأمريكية.

يتابع المتعاملون المساعي الدبلوماسية لإنهاء المواجهة بين واشنطن وطهران، بالتزامن مع استمرار الهجمات في الشرق الأوسط، مما يثير مخاوف بشأن أمن إمدادات الطاقة وحركة الملاحة في الممرات البحرية الاستراتيجية. وتترقب الأسواق توجهات مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بشأن أسعار الفائدة خلال اجتماعه المقبل في ديسمبر 2026.

في سوق النفط، واصلت العقود الآجلة خسائرها، حيث تراجع خام برنت إلى أقل من 97 دولارًا للبرميل، فاقدًا أكثر من 16% من قيمته الأسبوع الماضي. وجرى تداول خام غرب تكساس الوسيط دون مستوى 89 دولارًا للبرميل، مستمرًا في موجة الهبوط التي أبعدته عن أعلى مستوياته المسجلة في ستة أشهر بنهاية أكتوبر الماضي.

تزامن انخفاض أسعار النفط مع تنامي التوقعات بإمكانية احتواء الصراع الأمريكي الإيراني، خاصة بعد أن عزز اكتساح الديمقراطيين في انتخابات التجديد النصفي الأمريكية الرهانات على زيادة الضغوط السياسية لإنهاء المواجهة وتقليص احتمالات انتقالها إلى مرحلة عسكرية أوسع. ومع ذلك، عكست التصريحات الصادرة عن الإدارة الأمريكية تباينًا بشأن فرص نجاح المفاوضات؛ إذ قلل وزير الخارجية الأمريكي ماركو روبيو من احتمالات إحراز اختراق في المحادثات مع إيران، واصفًا مطالب طهران بأنها غير مقبولة وبعضها «شائنة وسخيفة». في المقابل، أبدى الرئيس الأمريكي دونالد ترامب انفتاحًا أكبر على المسار الدبلوماسي، حيث نقلت شبكة «سي إن إن» عنه قوله إن احتمالات إصدار أوامر بشن مزيد من الضربات تبدو «غير مرجحة إلى حد كبير» في حال تحقيق المفاوضات تقدمًا ملموسًا.

وفي قراءة لتداعيات هذه التطورات، قال رئيس تحليل المخاطر الجيوسياسية في شركة «ريستاد إنرجي» خورخي ليون إن نتائج انتخابات التجديد النصفي الأمريكية لا تعني بالضرورة اقتراب التوصل إلى اتفاق مع إيران، مشيرًا إلى أن زيادة الضغوط السياسية لا تضمن اختراقًا في المفاوضات. وأضاف ليون أن تجدد التصعيد العسكري يمكن أن يعيد جزءًا كبيرًا من الخسائر التي تكبدتها أسعار النفط، في ظل استمرار ارتباط حركة الأسعار بالتطورات السياسية والعسكرية في المنطقة.

على الصعيد الميداني، استمرت الهجمات في الشرق الأوسط. أفادت هيئة عمليات التجارة البحرية البريطانية بتعرض ناقلة لصاروخ مجهول أثناء عبورها مضيق هرمز، مما يعكس استمرار المخاطر التي تواجه السفن التجارية وناقلات النفط. وفي السعودية، ألحقت هجمات نسبتها التقارير إلى الحوثيين في اليمن أضرارًا بمكاتب شركة النفط الوطنية السعودية «أرامكو» في الرياض، بالتزامن مع استمرار التوترات المرتبطة بالصراع وتداعياته على المنشآت الحيوية وقطاع الطاقة.

رغم هذه التطورات الأمنية، سجلت صادرات النفط الخام من الخليج انتعاشًا، فيما ارتفع إنتاج منظمة البلدان المصدرة للبترول «أوبك» خلال الشهر الماضي إلى نحو 88% من حجم الإنتاج المسجل في فبراير 2026، وفق مسح لوكالة «بلومبرغ». وفي المقابل، تراجع الإنتاج الإيراني نتيجة الحصار البحري الأمريكي، وهو عامل يضيف إلى حسابات أسواق النفط بشأن حجم الإمدادات المتاحة.

توقع محلل السلع في بنك الكومنولث الأسترالي فيفيك دار أن يؤدي رفع الحصار البحري إلى دفع خام برنت نحو نطاق يتراوح بين 70 و85 دولارًا للبرميل، موضحًا أن الأسعار لا تزال تتضمن علاوة تعكس احتمالات تجدد المواجهات العسكرية بين الولايات المتحدة وإيران.

على الجانب الآخر، اتجهت أسعار الذهب إلى الارتفاع، مستعيدة خسائر جلسة الجمعة الماضية، بعدما ساهم انخفاض أسعار النفط في تخفيف المخاوف المتعلقة بالتضخم، بالتزامن مع انتعاش الأسهم الآسيوية. صعد الذهب بنسبة وصلت إلى 1.6% خلال تعاملات الاثنين، متجاوزًا مستوى 4130 دولارًا للأونصة، ليستأنف تعافيه الذي بدأ عقب انتخابات التجديد النصفي الأمريكية.

أعادت بيانات الوظائف الأمريكية القوية إحياء التوقعات المتعلقة بتشديد السياسة النقدية، وعززت رهانات المستثمرين بشأن اتجاه مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة في ديسمبر 2026، مما شكل ضغطًا على الذهب. وفي المقابل، تراجعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية وأسعار النفط، وسط رهانات على أن الديمقراطيين سيضغطون باتجاه إنهاء الصراع مع إيران.

رغم التحسن الذي سجله الذهب، لا تزال توقعات السياسة النقدية الأمريكية عاملًا مؤثرًا، خصوصًا مع استمرار المخاوف من التضخم واحتمالات ارتفاع أسعار الفائدة. وقالت محللة السوق في شركة «فانتاج غلوبال برايم» هيبي تشين إن حالة عدم اليقين السياسي توفر دعمًا لأسعار الذهب، في حين تظل التوقعات المتغيرة بشأن قرارات الاحتياطي الفيدرالي وعوائد سندات الخزانة عاملًا يحد من قدرة المعدن على مواصلة التعافي.

إلى جانب التطورات السياسية والنقدية، تلقت أسعار الذهب دعمًا من استمرار مشتريات البنوك المركزية، إذ أضاف بنك الشعب الصيني كميات جديدة من المعدن النفيس إلى احتياطياته خلال أكتوبر 2026، مواصلًا بذلك سلسلة مشترياته التي امتدت لعامين. وفقًا لبيانات مجلس الذهب العالمي، سجلت المشتريات التراكمية المعلنة للقطاع الرسمي صافي 321 طنًا خلال الفترة من يوليو إلى سبتمبر، وهو أعلى مستوى فصلي منذ الربع الأخير من عام 2024.

تتأثر الأسواق العالمية بمجموعة من العوامل المتداخلة، أبرزها مسار الصراع الأمريكي الإيراني، ومستقبل صادرات النفط من الخليج، وتوقعات التضخم وأسعار الفائدة الأمريكية، إلى جانب استمرار مشتريات البنوك المركزية من الذهب. ويظل مضيق هرمز أحد أهم الممرات البحرية الاستراتيجية لتجارة النفط العالمية، فيما تمثل قرارات مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بشأن أسعار الفائدة أحد أبرز العوامل المؤثرة في حركة الذهب.