تراجع القيمة السوقية لشركات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بـ 4.2 تريليون دولار

شهدت القيمة السوقية لمجموعة من شركات الصناعة والطاقة والتعدين والمعدات المرتبطة بتشييد مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي تراجعاً ملحوظاً بنحو 4.2 تريليونات دولار منذ يونيو 2026، وفقاً لتحليل نشرته صحيفة فايننشال تايمز في 15 نوفمبر 2026. يأتي هذا التراجع بعد موجة صعود كبيرة استفادت منها هذه الشركات نتيجة التوسع العالمي في البنية التحتية للحوسبة.

وبحسب تحليل الصحيفة، كانت هذه الشركات قد أضافت نحو 9.4 تريليونات دولار إلى قيمتها السوقية في العام السابق، إلا أن موجة الهبوط الأخيرة محت ما يقارب نصف هذه الزيادة. وأوضحت الصحيفة أن هذه الأرقام تعبر عن تغيرات في تقييمات الشركات المدرجة بالبورصة، ولا تمثل خسائر تشغيلية محققة أو قيمة مشروعات ملغاة.

موجة البيع تشمل الموردين

لم يقتصر التراجع على شركات المعالجات والخدمات السحابية، بل امتد ليشمل الموردين التقليديين لمراكز البيانات، مثل شركات مولدات الكهرباء، المحولات، المعدات الصناعية، أنظمة التبريد، والإنشاءات. فقد انخفضت القيمة السوقية لشركة كاتربيلر (Caterpillar) بنسبة تقارب 44% من ذروتها، بينما تراجعت تقييمات شركات مثل أوكلو (Oklo)، كومفورت سيستمز (Comfort Systems)، وكورنينغ (Corning) إلى نحو نصف مستوياتها المرتفعة.

ويعزو المحللون هذا التراجع إلى تزايد المخاوف بشأن تمويل المشروعات بالديون، وسرعة تحقيق العائد، والقيود التنظيمية وصعوبة الحصول على الطاقة والتصاريح، وهو ما يتوافق مع تحليل رويترز بريكينغ فيوز بتاريخ 3 نوفمبر حول تحديات تمويل خطط تشييد مراكز البيانات الضخمة.

النتائج التشغيلية مقابل أسعار الأسهم

على الرغم من تراجع أسعار الأسهم، تظهر النتائج التشغيلية لشركة كاتربيلر صورة مختلفة؛ حيث أعلنت الشركة عن ارتفاع المبيعات والإيرادات في الربع الثالث من 2026 بنسبة 17% لتصل إلى 20.7 مليار دولار، مع رصيد طلبات متراكمة بلغ 78 مليار دولار. كما نمت إيرادات نشاط توليد الطاقة بنسبة 30% لتصل إلى 3.42 مليارات دولار.

وبالنسبة لشركة سيمنز (Siemens)، أظهرت نتائج السنة المالية 2026 نمواً في الطلب على حلول البنية التحتية الذكية، حيث ارتفعت إيرادات أنشطة مراكز البيانات بأكثر من 60%، مع رصيد طلبات يتجاوز 7 مليارات يورو. كما أعلنت شركة إدارة الطاقة إيتون (Eaton) عن نمو رصيد الطلبيات المتراكمة في أنشطتها الكهربائية بنسبة 46% على أساس سنوي.

الفارق بين التوقعات والواقع

توضح هذه الفجوة أن أسعار الأسهم تعكس توقعات المستثمرين والمخاطر وتكلفة التمويل، بينما تمر مشروعات مراكز البيانات بدورات تنفيذ طويلة. ويؤكد التحليل أن تراجع القيمة السوقية لا يعني بالضرورة انهيار الطلب الفعلي على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، بل هو إعادة تقييم من قبل المستثمرين. وستظل مؤشرات التمويل والتصاريح وإمدادات الطاقة هي المعايير الأساسية لقياس استدامة طفرة الإنفاق في المستقبل.